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謹防銀行理財產品“龐氏騙局”

2009-11-30    理財周報    zhouc    點擊:

  近日社科院金研所發布的《銀行理財產品分析與評價月報》指出,國內理財領域中循環貸款類理財產品在操作思路上已經顯現“龐氏騙局”的跡象,有銀行的某款理財產品的本息支付資金來源于貸款主體償還的本金、新發理財計劃的募集資金和信托貸款轉讓資金三個方面。

  社科院專家認為,極端情況下,如果產品到期,而新的理財計劃未能成立,剩余期限的信托貸款也無法轉讓出去,那么投資者即有可能受到損失。

  龐氏騙局并不是什么新鮮的事物,它是指1920年美國人查爾斯?龐齊稱可以在3個月內使投資資金翻倍。而其手段不過是用后期投資者的資金支付前期。這種情況早些年我們見過不少中國的山寨版,當時它有個大家都很熟悉的名字——傳銷。

  《月報》中所提及的理財產品說明書確實有問題,理財產品設計本身也有缺陷。但這些問題并非不可克服,如果善用一下其他思路,或可較好地解決。比如最近常常可以聽到的資產池類理財產品。

  所謂資產池類理財產品,是指理財產品的發起機構(銀行)通過滾動發售理財產品持續募集資金,統一運用于多元化投資的集合性資產包,并進行動態管理的理財產品。簡單些講,這個池子里裝著許多種不同的投資品,比如貸款、國債、企業債、票據等若干種投資品。管理者可以根據市場情況判斷當下投資什么收益較好,風險較小,并隨時調整池子里的投資品,以保證投資人源源不斷地獲得收益。

  比如投資人計劃投資6個月(同期定存1.98%),卻希望可以得到一年期的定期存款利率(2.25%)的回報,那么作為理財產品的提供者,可以設計一款期限6個月的產品,一共發行2期。將募集資金中的一大部分投資到一個一年期左右的優質債券,另一小部分投資到不同期限的優質貸款上,并綜合二者的收益,即可實現投資者的要求。至于保證及時支付,免得出現“騙局”的問題,資產池中必須保留一定比例的現金,用于隨時支付到期的理財產品,或滿足客戶提前贖回的需要,這與借新還舊就成了完全不同的兩回事情。

  當然,這種設計要求資產池的規模足夠大,吸得進千百億的資金,也容得下足夠數量的投資品,這才能維持住一定的現金量,也能夠通過多元化的投資與不同期限的組合來降低成本,幫投資人實現收益。

  而且,一個完善的資產池產品還需要有良好的風險管理機制,雖然風險這東西不能夠消滅,但總可以想出一些辦法來把它轉移到其他地方。

  其實,對于普通投資人來講,最好的辦法就是看看產品說明書,看其中的內容是不是簡單易懂,看收益率是不是高得過同期定存,但也不至于超出若干倍。正常情況下,國內銀行經歷了這一次金融危機,都還是有品德的,畢竟做銀行,做的是百年的生意。現在,我們都對1933年費雪所講過的一句話印象深刻:投機也好,投資也好,這都不是問題,問題在于,你用的是誰的錢。

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