用新考核法構建新屏障
中央企業引入經濟增加值（EVA）考核有利于控制投資沖動
□ 樊 曦
如何引導企業科學決策，避免盲目投資，用有限的資本為股東創造出更多的財富？在不久前舉行的中央企業負責人經營業績考核工作會議上，國資委副主任黃淑和給出了答案——在央企全面推行經濟增加值（EVA）考核。
業內人士認為，國資委推行這種考核方式無疑是一場“管理革命”，將有效抑制央企的投資沖動，鼓勵企業加大科技創新投入力度，真正為股東創造價值。
創造真正的利潤
企業的利潤額高是否就意味著企業管理的成功？在引入經濟增加值這一考核指標后，這一觀念將會受到沖擊，因為有利潤的企業卻不一定真正創造了價值。
一位央企總會計師說，在國資委于2007年推行經濟增加值考核試點以前，中央企業很少考慮資本運用的效益。比如，一家企業投資10億元用于房地產開發，由于項目經營不善等原因難以收回投資，而如果把10億元存入銀行，同期所得利息可能會高于投入房地產的收益，但是在目前的會計核算中卻無法體現出資本使用不善造成的浪費。
“以前規模大，利潤高就是好企業，現在可不一定。經濟增加值考核就是要引導企業增強價值創造能力，提升資本回報水平�！眹Y委綜合局局長劉南昌說。
此前中央企業的業績考核體系主要以財務指標為主，而財務指標又以利潤等絕對量指標為主。以財務指標為核心容易造成企業盲目擴大規模，追求數量而忽視質量。
按照國資委即將出臺的央企負責人經營業績考核暫行辦法，在央企年度經營業績考核指標中，利潤總額指標不變，但經濟增加值指標將取代凈資產收益率指標，并占到40%的考核權重。今后，這一比重還將逐步加大。
自2007年以來，已有100家中央企業參與了經濟增加值考核試點，超過央企總數的3/4。一些規模擴張較快的企業在經濟增加值考核中排名靠后。
為了規范資本成本的計算，國資委也對資本成本率做出了規定。從國際上看，多數行業的資本成本率在10%以上，根據測算，央企為7%到10%。本著穩健起步的考慮，國資委將資本成本率基準暫時設定為5.5%。這也意味著，央企的投資回報率至少要高過這一比例才能算做合格。
嚴控非主業投資
黃淑和表示，引入經濟增加值考核的一個目的就是要引導中央企業做強主業、控制風險、優化結構。
北大縱橫管理咨詢集團合伙人兼EVA咨詢中心總經理殷明德表示，在傳統利潤指標考核的情況下，企業只需專注于利潤和效益（凈資產收益率）的最大化。這就決定了企業為了實現盈利和效益目標，容易一味追求更多的收入和更少的成本費用。例如，為了增加收入，可以不顧該收入是否來自主營或經常性業務，不顧是否需要大量的資本投入。
然而，在引入以經濟增加值為核心業績考核指標的價值管理之后，這樣的做法將有望得到改變。殷明德表示，在計算經濟增加值時，來自非主營或非經常性業務的收入將在會計調整中被剔除；依靠大量資本投入獲得的收入，在扣減成本費用之后，還要與包括權益（股東）資本在內的全部資本成本進行比較，當前者小于后者時，企業的價值指標會相應減少并抵消這些收入對利潤的貢獻。
為了抑制央企的投資沖動，在新的考核辦法中，國資委明文規定，為了限制非主業投資，對企業非經常性收益將減半計算。劉南昌坦言，新考核將會對央企“地王”頻出的現象起到一定的遏制作用。
培育自主創新能力
在以往的考核方式下，為了把利潤總額做得好看，一些企業有時會大幅減少技術創新所依賴的研究費用的投入，以減少成本費用。
“如何避免企業的短期行為是推行經濟增加值考核的關鍵。”中國兵器裝備集團公司（以下簡稱兵裝集團）副總經理、總會計師李守武說。他表示，由于央企業績考核以年度和任期經營業績考核為限，企業很容易為了實現一時的經營指標而采取一些短期行為。
為此，兵裝集團在實行經濟增加值考核時實行了一些探索，包括對企業超基準要求的研發投入視同利潤總額增加考核利潤，對企業在重大基礎研究和核心技術領域取得重大突破進行單項獎勵，并逐步引入業績追溯問責制，對前任或前幾任決策對當期業績影響進行評價，客觀評價現任負責人經營業績。
在新的考核辦法中，加強企業自主創新能力的考核成為一大亮點。為了引導企業加大關鍵領域和占領未來制高點的研發投入力度，國資委明確規定，企業的研究開發費用將視同利潤來計算考核得分，以鼓勵企業培育自主創新能力�！吨袊|量報》
樊 曦
