10月13日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案的通知》(以下稱“通知”)，距8月24日《網(wǎng)貸機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》發(fā)布不到兩個月。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺正逐漸回歸信息中介、小額分散、服務(wù)實體以及普惠金融的本質(zhì)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個新生事物，配套的監(jiān)管政策和措施還不完善、也并不成熟，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)發(fā)生了許多風險事件。中國質(zhì)量萬里行消費投訴平臺數(shù)據(jù)顯示，有近兩百名消費者通過該平臺進行了P2P網(wǎng)貸方面的投訴。其中，以2015年上半年的消費投訴最為集中。

　　密集監(jiān)管、限額等規(guī)定，加上專項整治工作的開展，對肅清P2P網(wǎng)貸的諸多亂象意義重大，部分網(wǎng)貸平臺業(yè)務(wù)也相應(yīng)地受到了一定沖擊。行業(yè)加速分化的過程中，拍拍貸等合規(guī)平臺并未受到影響，在后監(jiān)管時代呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

　　監(jiān)管定調(diào)小額 消費貸平臺現(xiàn)14倍增長

　　P2P網(wǎng)貸，指個人與個人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系，并完成相關(guān)交易手續(xù)。借款者可自行發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時間，實現(xiàn)自助式借款;借出者根據(jù)借款人發(fā)布的信息，自行決定借出金額，實現(xiàn)自助式借貸。其中P2P是peer-to-peer或person-to-person的簡寫，意思是：個人對個人。

　　據(jù)了解，P2P網(wǎng)貸平臺2007年來到中國，最初發(fā)展緩慢，在2010年之前國內(nèi)的網(wǎng)貸平臺還是鳳毛麟角，鮮有創(chuàng)業(yè)人士涉足其中，直到2010年，網(wǎng)貸平臺才被許多創(chuàng)業(yè)人士看中，開始陸續(xù)出現(xiàn)了一些試水者。

　　P2P網(wǎng)貸落地中國近十年，從無人知曉到成為理財市場的寵兒，近幾年來，規(guī)模增長勢頭過快。針對P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域，通知強調(diào)，“平臺應(yīng)當守住法律底線和政策紅線，落實信息中介性質(zhì)”，并重申了十三條禁令，包括不得設(shè)立資金池、不得虛假宣傳、期限拆分等;還提出平臺需嚴格落實客戶資金第三方存管要求，保護客戶資金安全等。

　　監(jiān)管細則發(fā)布后，紅嶺創(chuàng)投宣布明年3月將停發(fā)大標，宜人貸則表示3個月內(nèi)完成限額整改。業(yè)內(nèi)人士表示，同一自然人在同一平臺借款上限20萬元的限制對行業(yè)業(yè)務(wù)影響較大，監(jiān)管限制下，一些平臺開始轉(zhuǎn)型或開始合規(guī)性整改，這就會導(dǎo)致過渡期內(nèi)發(fā)標減少，或標的額度降低。

　　零壹財經(jīng)研究稱，在監(jiān)管細則出臺以后，約80%平臺成交額環(huán)比出現(xiàn)下滑。網(wǎng)貸之家發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2016年9月月報》顯示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)9月實現(xiàn)了1947.17億元的整體成交量，環(huán)比增長1.93%，而8月份該數(shù)據(jù)為4.40%，監(jiān)管落地后增速明顯下降。

　　與此同時，一些主營消費性信貸的合規(guī)平臺，則基本不在限額影響范圍之內(nèi)。拍拍貸提供的資料顯示，其平臺9月成交額為26.66億，環(huán)比8月增長28.08%，是行業(yè)增速的14倍。

　　對于監(jiān)管前后的變化，拍拍貸截取了8月24日監(jiān)管發(fā)布后到9月30日，共37天的平臺數(shù)據(jù)，并與監(jiān)管發(fā)布前37天的數(shù)據(jù)進行了對比。數(shù)據(jù)顯示，8月24日至9月30日，拍拍貸成交額為32.86億，相比前37天增長38.58%;平臺新增貸款余額14.52億，相比前37天增長34.24%。

　　“小額消費信貸的合規(guī)優(yōu)勢，會隨著網(wǎng)貸行業(yè)的逐步規(guī)范化越來越明顯。”拍拍貸CEO張俊表示，第三季度拍拍貸平臺上20萬元以上借款占比僅為0.02%，1萬元以下的消費性借款占比則高達98.34%，單筆平均借款額度為2716.54元，完全符合監(jiān)管規(guī)定。

　　中小平臺退出 大平臺成消費者首選

　　對包括P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的重點排查內(nèi)容及手段進行詳細說明。銀監(jiān)會表示，專項整治工作已于2016年4月開始，將于2017年1月底前完成。此次整治過程中，會將網(wǎng)貸機構(gòu)劃分為合規(guī)類、整改類、取締類三大類，制定差別化措施實施分類處置。這意味著將對整個行業(yè)平臺進行定性。

　　隨著監(jiān)管趨嚴、投資收益下滑等多種因素影響，線上理財服務(wù)也面臨新一輪的調(diào)整。7月20日，知名平臺美利金融宣布停止線上理財平臺運營，將用戶賬戶本金與利息結(jié)算，并退回至用戶賬戶，轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⒂谫Y產(chǎn)端業(yè)務(wù)。

　　良性退出已成為監(jiān)管出臺后的常態(tài)。據(jù)網(wǎng)貸之家調(diào)查，8月24日《暫行辦法》出爐后，停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺的數(shù)量占比明顯多于問題平臺。此前一些運作不規(guī)范但問題又不是很大的平臺，在資金存管、信息披露、網(wǎng)絡(luò)安全、賬戶合規(guī)等方面不愿投入大成本改造去滿足監(jiān)管要求，于是在監(jiān)管來臨前清盤退出就成了一個不錯的選擇。

　　消費者以安全合規(guī)為標準的投票正在進行中，規(guī)模較小的平臺被分流成為趨勢，大平臺虹吸效應(yīng)更加凸顯。資料顯示，拍拍貸平臺上的投資行為在監(jiān)管出臺之后表現(xiàn)得更為活躍。8月24日到9月30日，拍拍貸用戶投資額共計39.88億，相比前37天增長30.80%。此外，拍拍貸三季度新注冊投資用戶共40.67萬人，環(huán)比二季度增長了131.75%。

　　張俊認為，前兩年行業(yè)的火熱吸引了一大批資本和制度套利者進入，激烈的競爭推高了整個行業(yè)的獲客成本和運營成本，很多中小平臺在資金端并沒有線上流量的優(yōu)勢。而目前，網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展已進入優(yōu)質(zhì)平臺與巨頭競爭的下半場，未來將是一個存量淘汰的時期。

　　“國內(nèi)的散戶投資者占大多數(shù)，在淘汰的過程中很容易受傷，此時監(jiān)管幫助其做篩選是最好的選擇。拍拍貸在不斷完善自身合規(guī)性的同時，還將持續(xù)針對投資者開展網(wǎng)絡(luò)借貸知識普及和風險教育活動。”張俊表示。