隨著日本政府和央行不斷強(qiáng)化貨幣寬松政策，日元的中期貶值已成極大概率事件，在此巨變之下，國內(nèi)與日本結(jié)合緊密的相關(guān)產(chǎn)業(yè)將不可避免地受到波及。
分析人士認(rèn)為，在“弱勢日元”政策的刺激下，電子制造、汽車、家電等日本傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)將迎來機(jī)會。而在我國，目前也有很多產(chǎn)業(yè)直接對日出口，或其產(chǎn)品在國際市場上與日本企業(yè)是正面交鋒的對手。漩渦之下，兩者間的紛爭將更加撲朔迷離。
在目前的A股上市公司中，有大量公司保持著與日本密切的貿(mào)易與技術(shù)往來，用日元結(jié)匯的相關(guān)業(yè)務(wù)也不在少數(shù)，日元匯率的持續(xù)走低也將會對公司的業(yè)務(wù)和業(yè)績構(gòu)成正面或者負(fù)面的影響。
汽車經(jīng)銷商普遍受益
2月21日連線多家上市汽車經(jīng)銷商企業(yè)了解到，由于前些年日元匯率波動較大，國內(nèi)多家經(jīng)銷商在近年的業(yè)務(wù)已基本都采用美元結(jié)算，但從幾家公司的反饋情況來看，行業(yè)將或多或少從此次日元貶值中受益。
龐大集團(tuán)是日本斯巴魯汽車在中國最大的經(jīng)銷商，由于匯率問題，公司在2011年就已經(jīng)嘗到甜頭，公司2011年年報(bào)顯示，因日元匯率回落加之結(jié)算外匯變更為美元，最終形成匯兌收益8702萬元。
公司董秘車少華向中國證券報(bào)記者表示，因?yàn)槿赵獏R率波動較大，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，公司去年的業(yè)務(wù)已多采用美元結(jié)算，采用日元結(jié)算交易僅僅是少部分，日元的走低雖然對公司構(gòu)成利好，但在匯兌收益上不會給公司的財(cái)務(wù)狀況帶來特別顯著的變化。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，龐大集團(tuán)去年前三季度負(fù)債金額超過500億元，車少華表示，公司的負(fù)債規(guī)模同比雖有所增加，但債務(wù)結(jié)構(gòu)方面2012年與2011年已經(jīng)有較大的變化與調(diào)整，日元在其中占比有所降低，這也是為了更好地鎖定利率以防止這方面有巨大的波動。
他向記者表示，日元走弱給公司帶來的最主要的影響還是在斯巴魯?shù)牟少彸杀旧希捎谌赵衅谌匀挥锌赡苓M(jìn)一步下調(diào)，公司的采購成本有望降低，這將釋放公司一部分的經(jīng)營壓力。他透露，公司目前與日本富士重工合資成立的公司“斯巴魯(中國)”正在籌備中，龐大占有40%的股份，正式運(yùn)營后公司將成為斯巴魯在中國地區(qū)的獨(dú)家經(jīng)銷商。受政治風(fēng)波影響，去年龐大集團(tuán)經(jīng)營狀況遭遇困境，在日系車回暖與日元中期貶值的大背景下，車少華認(rèn)為公司的經(jīng)營狀況有望面臨轉(zhuǎn)機(jī)。
國機(jī)汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人同樣向記者表示，公司的業(yè)務(wù)以德系和美系車為主，日元結(jié)算的業(yè)務(wù)在公司的業(yè)務(wù)體系中幾乎可以忽略。該負(fù)責(zé)人表示公司在匯率風(fēng)險(xiǎn)方面也較為重視，采取了多種措施來規(guī)避。但公司旗下確實(shí)有一些三菱和雷克薩斯的4S店需要從日本采購整車與配件，從目前得到的情況來看，這些店面尤其是三菱4S店在今年的采購和運(yùn)營方面的成本將有所降低。
軟件外包市場或承壓
IDC報(bào)告曾經(jīng)預(yù)測，2014年中國離岸軟件開發(fā)外包整體市場容量將達(dá)到75.9億美元，復(fù)合增長率將達(dá)到22.4%。在目前A股上市公司中，有多家企業(yè)主要針對日本市場開展業(yè)務(wù)。
海隆軟件主要從事對日軟件外包業(yè)務(wù)，2011年公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)占比高達(dá)82.7%。對于日元的持續(xù)貶值，海隆軟件相關(guān)負(fù)責(zé)人向中國證券報(bào)記者表示，確實(shí)對公司業(yè)務(wù)構(gòu)成影響。
同樣從事對日軟件外包服務(wù)的東軟集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，匯率問題對公司今年的業(yè)績不會構(gòu)成多大影響，因?yàn)楣灸壳盎径家悦涝Y(jié)算，但如果日元匯率再度走低，公司將考慮進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)微調(diào)。
分析人士稱，由于人口結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的年輕勞動力不足，日本軟件業(yè)的人才儲備在長期仍將面臨短缺，且日本國內(nèi)對此有足夠的剛性需求，對日軟件外包行業(yè)未來仍將面臨一個較好的發(fā)展環(huán)境。
電子制造業(yè)冰火兩重天
電子制造行業(yè)的境遇則是冰火兩重天，奧維咨詢平板顯示事業(yè)部副總經(jīng)理劉闖在接受中國證券報(bào)記者采訪時表示，由于技術(shù)落后，國內(nèi)面板行業(yè)仍有大量生產(chǎn)線設(shè)備和零部件需要從日本采購，隨著國內(nèi)面板需求量的增加，這些采購量未來只會增加不會減少，這不以匯率和結(jié)算方式的改變而轉(zhuǎn)移，因?yàn)閲鴥?nèi)企業(yè)別無選擇。但在此輪日元貶值中，對日進(jìn)口業(yè)務(wù)占比較多的相關(guān)企業(yè)獲得受益是顯而易見的。
據(jù)了解，面板龍頭企業(yè)京東方日元業(yè)務(wù)體量較大，日元匯率的走勢對公司業(yè)績影響亦較為明顯，在2011年中期業(yè)績出現(xiàn)虧損時，公司曾表示，由于主要原材料和新產(chǎn)線設(shè)備采購以日元結(jié)算比例較大，出口產(chǎn)品以美元計(jì)算，匯率波動給公司匯兌損益帶來較大負(fù)面影響。
由于去年四季度面板市場回暖，價(jià)格較去年年初上漲近10%，京東方去年實(shí)現(xiàn)全年盈利，公司預(yù)計(jì)去年全年盈利在5000萬至1億元之間。海通證券認(rèn)為，京東方前幾年一直處于大規(guī)模投資建設(shè)各產(chǎn)線過程中，伴隨6代線和8.5代線的達(dá)產(chǎn)，公司將陸續(xù)迎來產(chǎn)能與業(yè)績釋放，隨著面板行業(yè)的回暖，公司在2013年一季度有望延續(xù)目前的高增長。
值得注意是，最新數(shù)據(jù)顯示，京東方目前持有巨額日元債務(wù)，近期日元的貶值將使得公司債務(wù)規(guī)模縮小。在公司2011年年報(bào)中，公司曾對外匯風(fēng)險(xiǎn)作出敏感性分析，公告表示，日元匯率變動使人民幣升值5%將導(dǎo)致股東權(quán)益和凈利潤增加3.89億元人民幣。
電感行業(yè)龍頭順絡(luò)電子與日本的村田、TDK是直接競爭對手。順絡(luò)電子相關(guān)負(fù)責(zé)人向中國證券報(bào)記者表示，日元的走低確實(shí)已經(jīng)影響到公司產(chǎn)品的報(bào)價(jià)，具體的內(nèi)容會在年報(bào)中有所體現(xiàn)。
