1、公司是汽車核心零部件領域的優(yōu)勢企業(yè)。

    公司是中國500強企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋內(nèi)燃機進氣系統(tǒng)、內(nèi)燃機燃油噴射系統(tǒng)以及機動車尾氣后處理系統(tǒng)，產(chǎn)品為國內(nèi)各大汽車廠和柴油機廠配套，并遠銷美洲、中東以及東南亞等地區(qū)。

    2、強大的研發(fā)能力奠定公司快速發(fā)展的基礎。

    公司擁有雄厚的研發(fā)實力，并持續(xù)致力于技術創(chuàng)新、研發(fā)實力的提升和服務體系的完善，集“國家級企業(yè)技術中心”、“博士后科研工作站”、“國家高技術研究發(fā)展計劃成果產(chǎn)業(yè)化基地”于一身，主要技術指標連續(xù)30余年保持國內(nèi)同行業(yè)領先地位，主導產(chǎn)品“錫字牌油泵油嘴”被評為“中國名牌”，“錫字牌”商標被評為“中國馳名商標”。

    3、短期受益于國Ⅳ排放標準推行，中長期受益于“美麗中國”藍圖。

    目前，公司正積極發(fā)展與節(jié)能減排法規(guī)相適應的汽車后處理系統(tǒng)產(chǎn)品和汽車進氣系統(tǒng)(增壓器)，力爭“十二五”末實現(xiàn)系統(tǒng)供貨。

    根據(jù)國家環(huán)保部公布的信息，國Ⅳ排放標準初步定于2013年7月1日開始推行，公司有望從中受益。中長期而言，“美麗中國”已成為我國未來十年的發(fā)展目標，公司產(chǎn)品將持續(xù)受益。

    4、經(jīng)濟持續(xù)回暖，業(yè)績復蘇在望。

    據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2013年1月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.4%，已連續(xù)4個月位于榮枯線之上。其中，新訂單指數(shù)為51.6%，比上月上升0.4個百分點，為2012年5月以來的最高點，制造業(yè)市場需求繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，表明我國經(jīng)濟持續(xù)回升趨勢基本確立。公司所處的汽車零部件行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟波動影響較大，在經(jīng)濟持續(xù)回暖背景下，公司業(yè)績復蘇是大概率事件。

    5、給予“增持”的投資評級。

    我們預計，2012-2014年公司將分別實現(xiàn)營業(yè)收入49.46億元、59.78億元和76.04億元，分別實現(xiàn)每股收益1.28元、1.69元和2.30元，截止2月4日收盤，公司股價為41.24元，對應其2012-2014年每股收益的動態(tài)PE分別為32倍、24倍和18倍，給予其“增持”的投資評級。

    主要風險：1、下游需求持續(xù)疲軟的風險；2、A股市場的系統(tǒng)性風險。