貨幣因素是主因

雞生蛋與蛋孵雞的糾纏不清相互強化可能會導致房價反彈，而其背后的根本原因還是貨幣因素

樓市調控處在關鍵時期，開發商拿地熱情重新高漲，樓市局部再現供需兩旺，房價反彈壓力不容忽視。是面包漲了帶動了面粉漲，還是面粉漲了把賣包子的也竄掇起來漲？雞生蛋與蛋孵雞的糾纏不清相互強化可能會導致房價反彈，而其背后的根本原因還是貨幣因素。

今年以來，雖然政策層面對房地產調控從緊，但中國式的貨幣滲漏和暗流使得種種規避政策的資金暢通無阻。除了明修棧道，暗度陳倉的建筑商墊資和代融資以及更高資金成本的民間借貸、信托融資更是暢行無阻。這兩年的房地產信托規模已突破5萬億元，九成為地產融資。來自南京市的一項調查顯示，今年上半年，中小開發企業通過信托、租賃、小貸公司等渠道辦理土地抵押登記融資近60億元，平均每月10個億。而9月份以來，隨著外圍QE3新一輪的放水后，國內經濟下行壓力加大，年內不排除貨幣政策更積極的穩增長應對措施出臺。中國人民銀行最新公布的9月末M2余額94.37萬億元，同比增長14.8%。今年以來，貨幣量幾乎是以平均每月一萬億在增加。

房地產市場的種種亂象似乎都在強化看漲預期。而深層次原因在于房地產這一類敏感的資產價格，其波動與貨幣增量總是如影隨形，限貸限購時，貨幣抽離是阻燃劑，如今蓄積能量向上時，它是助燃劑。如果不遏制房地產價格上漲中的貨幣因素，那房地產深入調控的難度是顯而易見的。（來源：國際金融報）