加息目的旨在抑制通脹 9月CPI環(huán)比或繼續(xù)上行

　　中國人民銀行19日晚間宣布，決定自20日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%。這次加息距離2007年的最后一次加息，已時隔34個月。分析普遍認(rèn)為，加息或意味著通脹率可能超過預(yù)期，加息目的或為防通脹，此次加息舉措將有利于改善負(fù)利率的狀況，將會收縮流動性。

　　此次加息在三季度宏觀數(shù)據(jù)公布前兩天出臺格外牽動各方神經(jīng)。央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)教授李稻葵認(rèn)為，一方面我國經(jīng)濟從年初的增速下滑開始進入目前逐步企穩(wěn)；另一方面，當(dāng)前物價水平仍保持一定高位。這些宏觀數(shù)據(jù)的細(xì)微變化，令決策者對經(jīng)濟增速下滑的擔(dān)憂逐步讓位于對物價上漲的擔(dān)憂，這是央行此刻加息的主要原因。

　　國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部副主任祝寶良表示，9月份我國CPI環(huán)比可能還會繼續(xù)上升，主要原因是9月食品價格繼續(xù)上行的推動，盡管之前造成CPI同比增速較高的翹尾因素目前已經(jīng)有所減弱，但是食品價格依然是物價向上的推動力。他預(yù)計，9月份CPI同比增速仍將在3.5%左右的高位區(qū)間。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳表示，預(yù)計9月CPI同比上升3.6%，環(huán)比上升0.5%。由于食品價格在9月繼續(xù)上升，食品價格環(huán)比上升1.3%左右，非食品價格環(huán)比上升0.1%，總體而言，預(yù)計9月CPI環(huán)比上升0.5%。

　　清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁鋼明表示，9月CPI將達到3.6%，而10月份下行的可能性比較大，為3.5%。造成CPI居高不下的主要原因是蔬菜、食品價格的上漲。

　　有分析指出，無論9月份CPI是否會再創(chuàng)年內(nèi)新高，隨著翹尾效應(yīng)的逐漸消退，物價上漲在年末總體減緩已在人們的預(yù)期之中，因此，業(yè)內(nèi)分析人士對于全年3%物價目標(biāo)的實現(xiàn)基本不存異議。不過，由于農(nóng)產(chǎn)品價格上漲趨勢在明年中期前難有明顯改觀，加之資產(chǎn)泡沫深化倒逼城市用工薪酬加速上漲，使得明年特別是上半年CPI漲幅很可能進一步走高，因此，在大多數(shù)分析機構(gòu)來看，“真正的通脹考驗在明年”。

　　機構(gòu)預(yù)測：四季度經(jīng)濟增速會否放緩？

　　綜合各方預(yù)測，三季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)同比增長將超過9%，但是隨后由于進入了本輪經(jīng)濟增長小周期的底部，經(jīng)濟增長速度將在四季度進一步放緩。

　　中信證券最新發(fā)布的報告預(yù)測，9月工業(yè)同比增長13 .5%左右，根據(jù)工業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)相應(yīng)的變化情況，預(yù)計第三季度GDP為9.1%。中信證券首席宏觀分析師諸建芳表示，由于節(jié)日效應(yīng)將帶動消費的增長，9月份我國內(nèi)需增長將有所回升，同比大約增長18.6%左右；而考慮到基數(shù)因素，預(yù)計進出口增速有所下降，9月出口同比增長23.8%，進口增長18.9%；雖然節(jié)能減排政策推進使得制造業(yè)投資增速有所回落，但基建項目和保障性住房投資有所加快，所以預(yù)計9月投資增速基本與8月持平，1至9月固定資產(chǎn)投資同比增長24.6%。

　　東方證券則預(yù)測，三季度GDP同比增長9.5%。該券商發(fā)布的報告稱，雖然“節(jié)能減排”將致工業(yè)增長小幅回調(diào)，9月份工業(yè)增加值預(yù)計同比增長13.6%。但是，政府投資加快將帶動投資止跌，季節(jié)性因素將提升消費增速，預(yù)計9月份城鎮(zhèn)固定投資增長24.8%，消費增速達19%。

　　中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會秘書長王建認(rèn)為與第三季度相比，第四季度GDP增速將有所減緩。他表示這主要是由需求不足造成。首先在消費方面，雖然今年消費漲勢明顯，目前也處于上行通道，但其上漲后勁不足。預(yù)計消費在第四季度將呈現(xiàn)一個較平穩(wěn)的態(tài)勢。其次在出口方面，雖然今年回暖明顯，但是受國際大形勢影響，上漲空間不大，而且未來走勢不太明朗。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，對于重工業(yè)帶動下的工業(yè)增加值反彈，可能在相當(dāng)程度上為‘節(jié)能減排’壓力下的大限之前‘搶生產(chǎn)’所推動；投資走穩(wěn)則更多與‘4萬億收尾督察’迫使一些項目不得不上馬或加快推進有關(guān)；零售數(shù)據(jù)的反彈則受到汽車優(yōu)惠政策可能終止預(yù)期影響，搭趕末班車，以及中秋節(jié)等因素撬動；而出口已然進入‘高山速降’通道。”

　　魯政委表示，8月和9月份的增長數(shù)據(jù)反彈，可能只是暫時性的。第四季度可能出現(xiàn)顯著的加速回落。他說，在主要經(jīng)濟體復(fù)蘇強度再度轉(zhuǎn)弱的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)融資和地方融資平臺被嚴(yán)格控制、“節(jié)能減排”已拉閘限電到了小企業(yè)，如果還能出現(xiàn)“過熱”，那才是真正的“中國奇跡”。