明天是滬深股市2007年首個交易日，今天，我們回顧2006，展望2007，希望

新的一年里能繼續(xù)給股民在投資上以些許啟發(fā)。

　　2006的滬深股市是大牛市這句話，已成定論，但這句話在一年中，卻有一個

演變過程。 
 
　　一開始，大部分人不相信，然后是將信將疑，再后承認了這個事實，卻覺得

牛市有點變味，最后發(fā)現(xiàn)這是一個不認識的牛市，都不知道該怎么稱呼了，有的

說是“奔牛”，有的說是“瘋牛”，甚至有

　　人說這是“吹牛”。

　　這就是夢幻般的2006年滬深股市，是這一年全世界最牛的股市。

　　股市滿城遍地是黃金

　　2006年末張藝謀的大片???《滿城盡帶黃金甲》上映，這片名此時用在滬深股

市倒挺貼切，因為滬深股市去年似乎遍地是黃金，指數(shù)發(fā)瘋般地上漲。

　　在2006年初，上證指數(shù)從1163點起步，到3月份才攻到1300點關(guān)口，3個月只

漲了200點。但是，在12月，上證指數(shù)從2100點一下子攻到近2700點，最終以

2675.47點收盤，1個月里竟然漲了差不多600點。如此凌厲的逼空行情，人們只能

說是“瘋牛”。

　　由于去年第四季度的大幅上漲，使得2006年上證指數(shù)的年K線，成為16年歷史

上最大的一根年陽線，一年上漲了1500點，年漲幅高達130.43%。而且，這個年漲

幅傲視全球，滬深A(yù)股市場前幾年一直落后全球市場，去年用極短的時間就迅速超

越周邊市場，成為2006年全球漲幅最大的股市。這一年，全球許多股市和上海股

市一樣創(chuàng)出歷史新高，但年漲幅遠不及滬深股市，如美國道瓊斯指數(shù)以12463.15

點的歷史高點收盤，但年漲幅為16.29%；日經(jīng)225指數(shù)年漲幅為6.92%；香港恒生

指數(shù)以接近20000點的歷史高點收盤，年漲幅不過為34.2%。

　　到2006年收盤，滬深股市的總市值達到8.94萬億元，較上年增長175.68%，占

GDP的比重已達49.62%，并超過韓國等市場的規(guī)模，一躍成為最大的新興市場。

　　股民指數(shù)瘋漲收益卻不高

　　誰都喜歡大牛市，但是，面對2006年這個前所未有的大牛市，只要到各證券

公司營業(yè)部轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，就會發(fā)現(xiàn)并非人人笑逐顏開，相反，有很多人在那里抱怨，因

為他們沒有充分享受到“瘋牛”市場帶來的收益，在歡樂中夾雜著苦澀。

　　這股市真不好玩，熊市大家抱怨，望眼欲穿盼來了大牛市，卻依然有那么多

人在抱怨。

　　分析一下市場就會發(fā)現(xiàn)這種抱怨完全可以理解，因為大多數(shù)中小散戶沒有戰(zhàn)

勝市場，2006年的收益率低于指數(shù)漲幅。一項調(diào)查顯示，2006年雖然大多數(shù)股民

是賺錢的，但只有14%的投資者獲利50%-100%，而年收益超過100%的人只有5%。可

是，這一年上證指數(shù)和深證成指的年漲幅分別為130%和132%，就是說，投資者只

有收益率達到130%才能算及格???與股市的平均漲幅相當。而調(diào)查結(jié)果卻顯示，最

多只有5%的投資者2006年的成績單在及格線以上，那么，那些收益少、甚至虧損

的股民能不抱怨嗎？

　　中小股民收益落后大盤情有可原，因為收益的高低取決于股票的上漲幅度，

而2006年大部分股票的漲幅同樣沒有超越指數(shù)。

　　的確，2006年出現(xiàn)了一批大牛股，如年漲幅最大的王府井，一年上漲了

813.53%，但是，大牛股在1400多只股票中所占的比例不高。2006年滬深A(yù)股有459

只股票年漲幅翻倍，約占股票總數(shù)的三分之一，如果計算年漲幅超過130%的股票

，只剩下313只。

　　只有三分之一的股票跑贏了大盤，而股民不可能全部持有這459只牛股，自然

，大多數(shù)股民也就無法跑贏大盤。至于那些以前高位套牢的股民更為苦惱，因為

指數(shù)不斷創(chuàng)新高，他們卻沒有解套。2006年12月14日，上證指數(shù)重新回到2245點

歷史高點的時候，統(tǒng)計顯示過八成股票尚未解套。

　　去年股市的流行詞是“二八”現(xiàn)象，只有20%的股票大漲，而大部分股票漲幅

落后大盤。主要是大盤藍籌股的瘋漲，造成指數(shù)的虛假繁榮，因此，又稱之為“

指數(shù)牛市”。即使在2006年最后一周，上證指數(shù)一周上漲了14.16%，是全年漲幅

最大的一周，但這一周，卻有61%的股票是下跌的，中小股民并沒有在指數(shù)的瘋狂

上漲中換來真金白銀的巨大收益，在快樂牛市中痛著。

　　基金基民輕輕松松賺鈔票

　　和股民的抱怨相比，基民可是過上了幸福的日子。這股市真是有趣，常常是

賺錢的不吃力，吃力的不賺錢。滬深股市16年歷史上，公認的三個發(fā)財機會是：

1991年的股票認購證；2000年的轉(zhuǎn)配股上市；2001年的B股對境內(nèi)居民開放。靠這

三個機會賺大錢的人都不吃力，2006年這種好事輪到了基金。

　　2006年大多數(shù)股民沒有跑贏大盤，大多數(shù)基民則做到了。基金成為這一年的

大贏家，股票基金的年收益率翻倍有余。在開放式基金中，指數(shù)型基金凈值平均

年增長率為125%，偏股型基金平均凈值增長率為112%，平衡型基金平均凈值增長

率為108%，開放式股票基金中，有32只凈值增長率超過130%，跑贏了上證指數(shù)，

其中，景順長城內(nèi)需增長基金以182%的凈值增長率奪得年度冠軍，也是2006年全

球最賺錢的基金，該基金去年末的凈值為2.836元。

　　如果在2005年底買入股票基金，并持有一年，不用干任何事情，就能獲得

100%以上的收益，真是賺錢不吃力。而很多股民，一年里不斷忙進忙出，收益卻

遠遠小于基民。

　　在基金中，2006年收益最高的還是封閉式基金，53只封閉式基金這一年價格

的平均漲幅超過150%，超過開放式基金的收益率，跑贏大盤。其中，漲幅最大的

基金泰和，復(fù)權(quán)計算一年上漲了264%。

　　于是，臨近2006年底，市場出現(xiàn)基金的搶購熱潮。這一年里，共有90只開放

式基金成立，基金的首發(fā)規(guī)模高達4000億元，差不多是前5年的總和，基金凈值近

8000億元。

　　這一年，新基民增加了700萬，基金已占家庭金融資產(chǎn)的第二位。基金是2006

年的最大贏家。

　　新年樂觀者占了絕對上風(fēng)

　　新一年的股市交易明天將在股民的期待中開盤。對于新一年的股市，樂觀者

占了絕對上風(fēng)，空頭基本絕跡。幾乎所有證券公司、基金公司推出的研究報告，

都看好2007年股市，普遍認為2007年的上證指數(shù)可以達到3000點，申銀萬國、海

通證券均認為2007年滬深300指數(shù)能上漲30%以上。

　　至于滬深股市會出現(xiàn)一個“黃金十年”的說法，已得到相當多的人贊同，普

遍認為目前只是牛市元年，記者看到，已經(jīng)有人喊出上證指數(shù)2013年將上漲到

10000點的口號。

　　不過，從歷史上看，大年之后往往是小年，滬市16年歷史上，只有起步階段

的1991年和1992年，連續(xù)兩年指數(shù)漲幅超過100%，此后，沒有出現(xiàn)過連續(xù)兩年指

數(shù)漲幅超過50%的情況。在國際市場上，一些2005年漲幅大的市場，在2006年漲幅

收窄。如日本股市2005年上漲了40%，創(chuàng)下1986年以來最大年度漲幅，居2005年全

球主要股市漲幅之首，但2006年只漲了6.92%。

　　燕京華僑大學(xué)校長華生2005年為股改鼓與呼，并成功預(yù)測股改將給股市帶來

推動力。眼下，他卻說最樂觀預(yù)期往往透支未來，當牛市最終被證明已到來時，

市場上當然不乏豪情萬丈的預(yù)言家。現(xiàn)在對未來所謂十年牛市的判斷包含了過多

一廂情愿的分析。

　　去年12月29日是全年股市收盤的一天，中國證監(jiān)會舉行了新《公司法》《證

券法》實施一周年座談會，全國人大常委會副委員長成思危在會上說，我國資本

市場發(fā)展任重道遠，還有許多深層次問題需要認真研究解決，決不可因為牛市的

到來而盲目樂觀，麻痹大意。對最近市場上一些過于樂觀的看法，應(yīng)當保持冷靜

的頭腦，理性看待資本市場的財富功能，把握虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系。

　　中國證監(jiān)會主席尚福林說，面對當前資本市場的形勢，我們要保持清醒的頭

腦，冷靜對待，認真分析和把握我國資本市場的實際。

　　股市永遠有希望和機會，但風(fēng)險也總是相伴左右。2007年的股市也不會例外

。

　　【焦點鏈接】

　　2007年股市關(guān)鍵詞

　　■制度2007年的股市怎么走我們不知道，但可以肯定的是，2007年證券市場

的制度建設(shè)和創(chuàng)新將繼續(xù)，值得投資者關(guān)注。上市公司財務(wù)報告從2007年起執(zhí)行

新企業(yè)會計準則，某些公司的利潤會因此而發(fā)生變化，滬深交易所已經(jīng)要求上市

公司披露2006年年報時對此影響進行評估，需要留意。所得稅并軌是另一個重要

事件，雖然可能要到2008年實施，但2007年會有預(yù)期影響。

　　■創(chuàng)新一些創(chuàng)新舉措2007年將陸續(xù)推出，自然會對股市產(chǎn)生影響。股指期貨

預(yù)計2007年一季度推出，對滬深股市、大盤股的走勢都會產(chǎn)生影響；建設(shè)多層次

資本市場是2007年的又一個重頭戲，預(yù)計創(chuàng)業(yè)板可能會推出，2006年小盤股表現(xiàn)

不佳，中小板指數(shù)漲幅最小，創(chuàng)業(yè)板會帶來什么改變嗎？2007年另一個令人關(guān)注

的話題是A股和B股會并軌嗎？會怎樣并軌？帶來什么機遇？

　　2006年股市關(guān)鍵詞

　　■股改2006年，股權(quán)分置改革基本完成，新《公司法》《證券法》開始實施

，資本市場改革發(fā)展各項基礎(chǔ)性工作的全方位推進，使資本市場出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折性變

化，促成了這波大牛市。到12月30日第64批股改公司亮相，32家公司搭上2006年

股改末班車，滬市完成股改或進入股改程序的公司占總數(shù)的97.8%，未股改的公司

只剩下18家，深市未股改公司僅剩下22家，其市值占深市主板總市值僅為3.24%。

　　■藍籌2006年第四季度的藍籌股爆漲是導(dǎo)致全年指數(shù)大幅上漲的重要因素，

特別是作為全球最大的IPO（首發(fā)新股）工商銀行，從10月27日上市，非但沒壓垮

股市，反而在兩個月里上漲了90%，總市值已超越匯豐銀行、美國銀行，在世界銀

行股中排名第二，為上證指數(shù)貢獻了約300點的漲幅。其他大盤藍籌股如中國銀行

、中國石化等均大幅上漲，使得上證指數(shù)去年第四季度漲幅高達52.67%。