中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所等機(jī)構(gòu)昨日發(fā)布的一項(xiàng)研究報(bào)告表示，在樓市新政持續(xù)的基礎(chǔ)上，貨幣政策的調(diào)整以及樓市調(diào)控加碼，2011年上半年房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈將出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，房地產(chǎn)價(jià)格將出現(xiàn)接近20%的下滑，但不會(huì)出現(xiàn)硬著陸的情況，預(yù)計(jì)明年3月至4月是樓市全面調(diào)整的時(shí)點(diǎn)。

　　當(dāng)日發(fā)布了《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)報(bào)告》。人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春解釋報(bào)告時(shí)表示，目前樓市資金依然充裕，調(diào)整點(diǎn)尚未到來(lái)。《報(bào)告》認(rèn)為，今年12月起，房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入還款高峰，應(yīng)付款累計(jì)增速將超過(guò)30%；再加上銷售下滑、貸款條件提高以及上市公司增發(fā)和票據(jù)融資難度加大等因素，資金來(lái)源會(huì)快速惡化，預(yù)計(jì)到明年一季度，房地產(chǎn)企業(yè)資金來(lái)源將出現(xiàn)大幅度負(fù)增長(zhǎng)。同時(shí)，由于首付比率、房地產(chǎn)抵押貸款等條件的變化，房地產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)性會(huì)明顯惡化。

　　但劉元春也表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)并沒(méi)有崩盤(pán)的可能，“出現(xiàn)超過(guò)30%以上價(jià)格下降的幅度不大，房地產(chǎn)市場(chǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸”。他解釋說(shuō)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的杠桿率只有五倍多，比發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平低30%，資金緊張難以引發(fā)金融危機(jī)性的調(diào)整。